L360管線管鋼價信號短期有利煤價企穩(wěn)，但供給釋放這一核心負面因素未解決，煤價不具備大幅反彈條件。中鋼協(xié)預估7月上旬粗鋼日產(chǎn)量208萬噸降4.5%，在鋼企盈利有所恢復情況下主動收縮供給動力較小，環(huán)保等因素造成的被動供給收縮顯然有助鋼價回升，進而想市場傳遞出利好信號。短期來看，成本傳導壓力是影響煤價的關(guān)鍵，鋼價回升有助于煤焦價格企穩(wěn)。
但是，我們認為制約煉焦煤價格回升的核心因素還在于供給。從國際供給來看，蒙俄美等國焦煤在國內(nèi)市場缺乏優(yōu)勢，澳洲焦煤占比提高，目前澳洲焦煤價格企穩(wěn)有助于國內(nèi)進口壓力緩解。但是，國內(nèi)供給狀況仍不樂觀，煤企庫存雖有明顯回落，但產(chǎn)能釋放壓力仍將迫使企業(yè)更多選擇維持穩(wěn)定，贏得市場，確保產(chǎn)量增長。因此，我們維持前期觀點，煉焦煤價格進入階段性穩(wěn)定階段，但缺乏上漲動能。